Qual é a diferença entre o alfa e o beta?
Alpha e beta são ambos os índices de risco que os investidores utilizam como ferramenta para calcular, comparar e prever os retornos. Você provavelmente verá alfa e beta referenciados com fundos mútuos. Ambas as medições utilizam índices de referência, como o S & amp; P 500, e compara-os contra a segurança individual para destacar uma determinada tendência de desempenho.
Alpha e beta são dois dos cinco cálculos de risco técnico padrão, sendo os outros três o desvio padrão, o R-quadrado e a razão de Sharpe.
O Alpha é percebido como uma medida do desempenho de um gerente de portfólio. Por exemplo, um retorno de 8% sobre um fundo mútuo de crescimento é impressionante quando os mercados de ações como um todo estão retornando 4%, mas é muito menos impressionante quando outras ações estão ganhando 15%. No primeiro caso, o gerente de portfólio teria um alfa relativamente alto, enquanto isso não seria verdade no segundo.
Se uma análise do modelo de precificação de capital próprio (CAPM) indicar que a carteira deveria ter ganho 5% (com base no risco, condições econômicas e outros fatores), mas ganhou apenas 3%, então o alfa da carteira seria de -2%. No CAPM, alfa é a taxa de retorno que excede o que o modelo previu. Os investidores geralmente preferem um investimento com um alto alfa.
A fórmula técnica para o cálculo de alfa é: (preço final + distribuição por ação - preço inicial) / (preço inicial).
Beta (às vezes referido como o "coeficiente beta") deve avaliar a volatilidade de um determinado valor, comparando-o com o desempenho de um benchmark relacionado ao longo de um período de tempo. Em suma, os investidores procuram ver a quantidade de capturas negativas que podem esperar de um investimento. A análise CAPM também pode ser usada para calcular o beta.
O número de linha de base para alfa é zero (investimento realizado exatamente para as expectativas do mercado), mas o número de linha de base para o beta é um. Um beta de um é uma indicação de que o preço da segurança se move exatamente à medida que o mercado se move. Se o beta for inferior a um, a segurança experimenta variações de preços menos severas do que o mercado. Por outro lado, um beta acima um significa que o preço da segurança é mais volátil do que o mercado como um todo.
Enquanto um alfa positivo é sempre mais desejável do que um negativo, avaliar beta não é tão preto e branco. Muitos investidores - sendo avessos ao risco - preferem ter um beta menor; no entanto, alguns investidores estão dispostos a atingir uma maior beta, na esperança de capturar maiores retornos e ganhar dinheiro com a maior volatilidade.
A fórmula para beta é: Covariância do retorno do activo com o retorno do mercado ÷ Variação do retorno do mercado.
Há mais de beta do que você provavelmente sabia. Leia Beta: flutuações de preços de medição.
Tanto o alfa quanto o beta são relações de risco que aparecem para trás. Todos os cálculos são feitos com dados que aconteceram no passado e, como todos os prospectos lhe dizem, o desempenho passado não é garantia de resultados futuros.
Embora nem sempre possam prever com precisão os resultados futuros, alfa e beta podem ajudar a diferenciar entre investimentos relativamente bons e relativamente pobres durante um determinado período de tempo.
Continue no caminho para essas medidas de investimento fundamentais, lendo Alpha e Beta para iniciantes.
Melhorando seu portfólio com Alpha e Beta.
Quando um investidor separa um único portfólio em duas carteiras, um portfólio alfa e um portfólio beta, ele ou ela terá mais controle sobre toda a combinação de riscos para os quais ele ou ela está exposto. Ao selecionar individualmente a sua exposição a alfa e beta, você pode aumentar os retornos consistentemente ao manter os níveis desejados de risco em seu portfólio agregado. Continue lendo para saber como isso pode funcionar para você.
VER: Adicionar Alfa sem adicionar Risco.
Beta - O retorno gerado a partir de um portfólio que pode ser atribuído ao retorno global do mercado. A exposição ao beta é equivalente à exposição ao risco sistemático. O alfa é a parcela do retorno de uma carteira que não pode ser atribuída aos retornos do mercado e, portanto, é independente dos retornos do mercado. Alpha - O retorno gerado com base no risco idiossincrático. Risco sistemático - O risco que vem de investir em qualquer segurança no mercado. O nível de risco sistemático que uma segurança individual possui depende de quão correlacionada é com o mercado global. Isto é representado quantitativamente pela exposição beta. Risco Idiosyncratic - O risco que vem de investir em uma única segurança (ou classe de investimento). O nível de risco idiossincrático que possui uma segurança individual é altamente dependente de suas próprias características únicas. Isto é representado quantitativamente pela exposição alfa. (Nota: uma única posição alfa tem seu próprio risco idiossincrático. Quando um portfólio contém mais de uma posição alfa, o portfólio refletirá coletivamente o risco idiossincrático de cada posição alfa).
O componente Beta Exposure.
Alpha e beta apresentam carteiras ao risco idiossincrático e ao risco sistemático, respectivamente; No entanto, isso não é necessariamente uma coisa negativa. O grau de risco ao qual um investidor está exposto está correlacionado com o grau de retorno potencial que se pode esperar. Saiba mais sobre o risco de como o risco é o seu portfólio? , Personalizando a Tolerância ao Risco e Determinando o Risco e a Pirâmide do Risco.
Como você escolhe a exposição?
Se você acha que o S & amp; P 500 não representa com precisão o mercado como um todo, há muitos outros índices que você achará que pode ser melhor para você. Há uma limitação no entanto, como muitos dos outros índices não possuem a grande variedade de opções de investimento que o S & amp; P 500 faz. Isso geralmente limita os indivíduos a usar o índice S & P 500 para obter a exposição beta.
Agora você deve escolher um nível desejado de exposição beta para seu portfólio. Se você investir 50% do seu capital em um fundo índice S & amp; P 500 e manter o resto em dinheiro, seu portfólio tem uma versão beta de 0,5. Se você investir 70% do seu capital em um fundo do Índice S & P 500 e manter o resto em dinheiro, o beta do seu portfólio é de 0,7. Isso ocorre porque o S & amp; P 500 representa o mercado global, o que significa que ele terá uma versão beta de 1. A escolha de uma exposição beta é altamente individual, e será baseada em muitos fatores. Se um gerente fosse comparado com algum tipo de índice de mercado, esse gerente provavelmente optara por ter um alto nível de exposição beta. Se o gerente estava apontando para um retorno absoluto, ele provavelmente preferiria ter uma exposição beta bastante baixa.
Formas de obter a exposição beta.
Existem vantagens e desvantagens para cada opção. Ao usar um fundo de índice para obter a exposição beta, o gerente deve usar uma grande quantidade de dinheiro para estabelecer a posição. A vantagem, no entanto, é que não há horizonte temporal limitado na compra de um próprio fundo de índice. Ao comprar futuros de índice para obter a exposição beta, um investidor só precisa de uma parcela do caixa para controlar a mesma posição de tamanho que comprar o próprio índice. A desvantagem é que se deve escolher uma data de liquidação para um contrato de futuros, e esse volume de negócios pode gerar maiores custos de transação. (Leia mais sobre índices no Index Investing.)
O componente Alpha.
Alguns gerentes de portfólio usam suas carteiras alfa para comprar ações individuais. Este método não é alfa puro, mas sim a habilidade do gerente na seleção de equidade. Isso cria um retorno alfa positivo, mas é o que é referido como "alfa contaminada". É manchado por causa da consequente exposição beta que acompanha a compra da equidade individual, o que mantém esse retorno de ser alfa puro.
Investidores individuais tentando replicar essa estratégia encontrarão o último cenário de produzir alfa contaminada como o método preferido de execução. Isso se deve à incapacidade de investir em fundos de propriedade privada geridos profissionalmente (casualmente chamados hedge funds) que se especializam em estratégias alfa puras. (Para saber mais sobre hedge funds, consulte Introdução aos hedge funds - Parte 1, Parte II e Um breve histórico do Hedge Fund.)
Há um debate sobre como esse portfólio alfa deve ser alocado. Uma metodologia afirma que um gerente de portfólio deve fazer uma grande "aposta" alfa com o capital da carteira alfa reservado para a geração alfa. Isso resultaria na compra de um único investimento individual e usaria todo o montante de capital definido no portfólio alfa.
Há alguma dissidência entre os investidores, porém, porque alguns dizem que um único investimento alfa é muito arriscado, e um gerente deve manter várias posições alfa para fins de diversificação de risco. (Continue lendo sobre alfa em Compreendendo as Medições de Volatilidade.)
Colocando tudo junto.
Para ter mais controle sobre o risco total ao qual um investidor está exposto em uma carteira agregada, ele ou ela deve separar essa carteira em duas carteiras: uma carteira alfa e uma carteira beta. A partir daqui, o investidor deve decidir qual o nível de exposição beta que seria mais vantajoso. O excesso de capital dessa decisão é então colocado em uso em um portfólio alfabético separado para criar a melhor estrutura alfa-beta.
Um fundo sistemático.
[04Jan13] [Commodity, Collectibles] Diamantes de investimento e de grau comercial.
Uma análise de classe de ativos.
[31Opt12] [Commodity] Investir em ouro.
Pesquisa sobre as propriedades de refúgio do ouro e um lançamento do fundo.
[09Oct12] [Commodity, Real Estate, Infra-estrutura] Ações reais baseadas em ativos.
Analisando o desempenho de ações baseadas em commodities, REITs e ações baseadas em infra-estrutura listadas.
[05Mar12] [Commodity] O desempenho empírico do ouro.
As propriedades de cobertura e refúgio do ouro.
[10Oct11] [Commodity] Recursos de ouro alternativos.
A diversificação, cobertura e propriedades de abrigo seguro de ativos de ouro alternativos.
[28Jan11] [Commodity] A SQUARE 28 de janeiro de 2018.
[17Sep10] [Commodity] A SQUARE 17 Set 2018.
Investir em commodities.
- Perfil do Fundo - Fundo de Comércio de Metais de Attunga (Offshore) '' [22 de março de 10] [Mercadorias] O mercado de metais preciosos e baseados em 2018.
[18Jun09] [Commodity] Fund investe em todo o espectro de commodities através de futuros, opções, negociação física.
Negociações direcionais, calendário difere o valor relativo Desempenho YTD (em 31 de maio de 2009): + 13,76%
[28May09] [Commodity] Perspectivas táticas e estratégicas sobre a gestão de um fundo de commodities.
Embora a quantidade de estímulo econômico seja sem precedentes, a atividade em commodities físicas, como o cobre, começou a diminuir em relação aos quatro primeiros meses de 2009.
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[05Mar09] [Commodity] Expertise e insights sobre o investimento em "softs"
O aumento da presença de especuladores afetou a volatilidade e os movimentos de preços a curto prazo, e não os níveis de preços a longo prazo.
[11Dec08] [Commodity] A Commodity Fund.
Administrado por especialistas com 20 anos de experiência em comércio de petróleo e metais + 19,75% de janeiro a novembro de 08.
[13Nov08] [Commodity, Volatility] Um fundo que se concentra na negociação de commodities relacionadas à energia, futuros de capital.
YTD retorna a partir de 31Oct. '08 de + 30,88%
[14Oct08] [Commodity] Especialização em ouro como um ativo estratégico - Especial.
O ouro geralmente foi menos volátil do que outros metais preciosos e outras commodities.
[08 de agosto] [Commodity] Short e Leveraged ETCs.
Exposição de mercadorias: como eles diferem de uma posição curta / alavancada?
[25Jul08] [Commodity] Por que o preço da celulose não aumentou tão rapidamente quanto outras commodities?
Perspectivas de investir na polpa.
[08Apr08] [Commodity / Natural Resources] Fundo de fundos - Investe com gerentes que possuem exposição "específica" de commodities e recursos naturais.
Fundo de fundos busca identificar e investir com o gerente de "melhores raças" no respectivo setor de recursos naturais.
O certificado oferece aos investidores acesso a baixa volatilidade gerada, "commodity alpha", que é capturado pelo seu subjacente, o índice de rendimento extra do Índice de Mercadorias Merrill Lynch (MLCXER) em relação ao seu índice de referência, o Índice de Retorno de Excesso de Commodities Goldman Sachs (GSCIER) '> [ 03Apr07] [Commodity Alpha] O Merrill Lynch Commodity Alpha Certificate.
É projetado para gerar desempenho baseado em commodities em mercados de touro e urso.
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Apresentando: primeiro fundo de hedge regulamentado da Espanha, Cygnus Asset Management (2006): The Power of Cycles.
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Tendência do termo: Neutral / Bullish.
A partir de 29/12/17 fechar: 1,305.1.
Na semana passada, sugeri vender longs e ficar curto em 1.279.90 com paradas acima de 1.281 e com meta de 1.210.
Os futuros do ouro atravessaram uma resistência muito importante para os ursos em 1.303.50 na semana passada (graças à fraqueza relativa contínua no dólar norte-americano). Essa fuga abriu a porta para um movimento até pelo menos 1402 - 1408.
Eu estaria comprando mergulhos em ouro para 1.274 com paradas abaixo de 1.264.50 e com um alvo de 1.402.
Citadel.
Nossas Estratégias de Investimento.
Estratégias diversas para uma gama de oportunidades de mercado.
As idéias não são suficientes na busca de investimentos bem-sucedidos. Os membros da nossa equipe compartilham um compromisso de mais de um quarto de século com a busca de retornos superiores, aplicando seus talentos a pesquisas fundamentais e análises quantitativas avançadas para levar suas idéias ao mercado. Guiados por esses imperativos, avançamos rápida e deliberadamente para aproveitar as oportunidades que têm o maior potencial.
As estratégias de investimento da Citadel se concentram em todas as principais classes de ativos em todo o mercado de capitais do mundo. Dentro de uma ampla gama de estratégias de investimento, implantamos nosso capital com o objetivo de gerar retornos de investimento líderes do setor para nossos investidores e parceiros de capital.
Prêmios Recentes.
Renda Fixa e Macro.
Quem nós somos.
A equipe Fixed Income and Macro da Citadel busca gerar alfa investindo em títulos de renda fixa em mercados globais usando estratégias de valor macro e relativo. Como uma das estratégias mais antigas de Citadel, o processo de investimento da nossa equipe combina análise quantitativa, pesquisa fundamental e julgamento experiente.
Como fazemos isso.
A equipe Fixed Income e Macro da Citadel trabalha de forma colaborativa, integrando um processo de investimento disciplinado dentro de um quadro analítico rigoroso. Aproveitando a compreensão aprofundada dos bancos centrais e as parcerias com economistas líderes, nossa experiência abrange vistas macro, política monetária e a interseção de dados públicos e proprietários. Nossa equipe de comércio e pesquisa constantemente origina, analisa e avalia novas oportunidades, usando métodos qualitativos e quantitativos. As áreas de foco incluem taxas, moedas, títulos soberanos e inflação.
Liderança.
Chefe de Renda Fixa Global.
Edwin Lin é chefe de renda fixa global da Citadel e é membro do Comitê de portfólio da Citadel. Ele se juntou pela primeira vez à Citadel em 2018 como Gerente Sênior de Carteira focado em estratégias globais de valor relativo linear. Antes de ingressar na Citadel, ele estava no Credit Suisse por 10 anos, onde ele atuou recentemente como chefe de USD Short-end e Basis Trading e como chefe de tarifas canadenses. O Sr. Lin recebeu um diploma de bacharel da Harvard College.
Quem nós somos.
As equipes de ações da Citadel empregam seus conhecimentos profundos para investir em títulos de ações e ações de empresas de todo o mundo. Buscamos gerar alfa, combinando seleção de estoque fundamental com metodologias analíticas proprietárias, baseadas em gerenciamento de riscos rigoroso.
O que nós fazemos.
Parceria com Relações com Investidores.
A Citadel investe em empresas nos setores de Comunicações, Consumidores, Energia, Finanças, Saúde, Industriais, Mídia e Entretenimento e Tecnologia. Participando em milhares de reuniões de empresas anualmente em todo o mundo, acreditamos em se envolver com as empresas que analisamos e investimos.
Estratégias quantitativas.
Quem nós somos.
A equipe de estratégias quantitativas da Citadel busca gerar alfa, combinando pesquisas fundamentais rigorosas com modelos matemáticos e estatísticos para identificar e executar as oportunidades de investimento.
Como fazemos isso.
A equipe da Citadel está na vanguarda da análise e modelagem de dados. Analisamos informações históricas e atuais para identificar oportunidades de erros de segurança, mudanças em padrões estatísticos, anomalias de mercado decorrentes de desequilíbrios de oferta e demanda e outros fatores. Nossa equipe aproveita a infra-estrutura de classe mundial, dados e mais de duas décadas de experiência em estratégias quantitativas para aproveitar as oportunidades sistemáticas em todo o mundo.
Liderança.
Chefe de Estratégias Quantitativas Globais.
James Yeh é chefe de Estratégias Quantitativas Globais da Citadel e é membro do Comitê de Portfólio da Citadel. O Sr. Yeh se juntou à empresa em 1993 e foi o arquiteto original dos negócios quantitativos da Citadel. Ele desempenhou vários cargos de liderança sênior em estratégias quantitativas e fundamentais, inclusive servindo como chefe de ações globais. Ele atua como administrador fiduciário da Universidade de Princeton e como diretor da Princeton University Investment Company. O Sr. Yeh recebeu um A. B. da Universidade de Princeton e um Ph. D. em Física da Universidade da Califórnia, em Berkeley.
Commodities.
Quem nós somos.
A equipe de commodities da Citadel busca gerar alfa através de estratégias de valores direcionais e relativos em ambos os mercados de commodities físicas e financeiras. Nós avaliamos oportunidades em produtos de gás natural, energia, petróleo e refinados, e agricultura, principalmente na América do Norte e Europa.
Como fazemos isso.
Citadel usa pesquisas fundamentais, metodologias analíticas de propriedade e análise quantitativa para orientar nossos pontos de vista. Nós nos juntamos a essas técnicas com um foco intenso na compreensão de cada mercado que negociamos, refletido em nossa capacidade de gerar saldos de oferta e demanda para cada produto ou produto. Uma parte fundamental deste processo é a nossa plataforma de tecnologia avançada que nos permite compreender rapidamente e profundamente padrões dentro de um mercado ou produto, realizar análises de cenários e melhorar a precisão geral de nossos pontos de vista.
Liderança.
Sebastian Barrack é chefe de commodities da Citadel e é membro do Comitê de portfólio da Citadel. O Sr. Barrack lidera as equipes de investimento que comercializam gás natural, energia, produtos brutos e refinados, agricultura e outros produtos básicos.
Antes de ingressar na Citadel, o Sr. Barrack estava no Macquarie Group Ltd. há mais de 20 anos, onde construiu e liderou as equipes de agricultura, energia e metais em todo os EUA, Europa e Ásia e, mais recentemente, atuou como chefe global de metais, Mineração & Agricultura.
O Sr. Barrack recebeu um diploma de bacharel da Universidade Nacional Australiana.
Quem nós somos.
A equipe de crédito da Citadel busca gerar alfa, enfocando as relações que conectam obrigações corporativas, títulos convertíveis, dívida bancária, derivativos de crédito, índices de crédito e ações.
Como fazemos isso.
Operando principalmente em todo o universo corporativo americano e europeu, as principais estratégias do grupo integram abordagens estruturais, estatísticas e fundamentais para investir em toda a estrutura de capital corporativo.
Liderança.
Chefe das Estratégias Fundamentais & amp; Crédito Global.
O Sr. Felder tem quase 25 anos de experiência na indústria. Antes de ingressar na Citadel, ele atuou como Chefe de Estratégias Fundamentais da Magnetar Capital. Anteriormente, ele liderava as vendas globais e as negociações em ações, renda fixa, moedas e commodities como chefe de mercados globais da Barclays Capital. O Sr. Felder ingressou no Barclays em 2008 após a aquisição da Lehman Brothers e passou 14 anos em uma série de papéis cada vez mais altos, incluindo o Co-Head of Global Fixed Income.
Ele atua no Board of Venture for America, uma instituição de caridade focada no cultivo de novos empreendedores e na revitalização das cidades dos EUA.
O Sr. Felder recebeu um bacharel da The Wharton School da Universidade da Pensilvânia.
Chefe do Arbitragem Convertible dos EUA.
O Sr. Shulman se juntou à Citadel em 2018. Antes de assumir seu papel atual, ele atuou como Gerente de Carteira no grupo de crédito global focado em obrigações convertíveis e arbitragem de estrutura de capital. Ele começou sua carreira na Goldman Sachs, onde trabalhou por mais de dez anos, mais recentemente como vice-presidente da mesa de negociação de Patrimônio Líquido. O Sr. Shulman atua no conselho do SketchPad, uma organização sem fins lucrativos focada em fornecer suporte operacional e promover a colaboração entre organizações judaicas sem fins lucrativos.
O Sr. Shulman recebeu um diploma de bacharel da Universidade de Columbia.
Vendo sobre o horizonte do mercado.
Nos mercados ao redor do mundo, trabalhamos incansavelmente para descobrir e capturar novas oportunidades. Através de uma ampla gama de estratégias de investimento, implantamos nosso capital com o objetivo de gerar resultados de investimento líderes da indústria para nossos investidores e parceiros de capital.
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